MoneyWeb.com
Школа трейдинга

RB2 Network



RB2 Network

Belresource.com
 
 
ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ ДЛЯ ЗАНЯТЫХ ЛЮДЕЙ
Занятие 46.

ОБЛИГАЦИИ, ВЫПУСКАЕМЫЕ КОМПАНИЯМИ

Так же, как и правительство, многие компании продают свои долговые обязательства инвесторам, образуя мощный сегмент рынка облигаций. Так же как государственные, облигации компаний эмитируются на разные сроки жизни, и в соответствии с этими сроками, называются по английски: bills, notes и bonds. Конечно, сберегательные облигации (такие как серии EE и HH) компаниями не выпускаются.

Кто покупает корпоративные облигации? Безусловно, корпоративные облигации менее надежны, чем государственные, поэтому по ним платится более высокий интерес. Чем компания-эмитент надежнее, тем меньший интерес выплачивается на ее облигации. Отсюда можно понять, что корпоративные облигации покупают консервативные инвесторы, не удовлетворенные доходностью государственных облигаций, но не желающие рисковать, покупая акции. Впрочем и на облигациях можно пролететь как Можайский над лошадью. Один из моих клиентов много лет назад купил debentures (облигации не защщищенные залоговой собственностью) самой крупной на тот день авиакорпорацией PanAm. Он-то считал, что по надежности эта компания практически не уступает Казначейству, а интерес платит больший. Ну и что? Где та компания и где его деньги? Америка, дай ответ. Не дает ответа.

Будут ли облигации годны в день погашения? Погашение для того, кто эмитировал облигации, является самым страшным днем: компания брала взаймы чужие деньги на время, а отдает свои навсегда (М.Светлов). Некоторые компании не могут выдержать этот парадокс и банкротятся как раз ко дню возврата. Но такие компании как AT&T, IBM и иже с ними аккуратно отдают и еще просят.

Можно ли получить деньги до момента погашения? Можно, но только не от самой компании. Вы можете продать свои облигации через брокера на вторичном рынке.

Обращаемые облигации (Convertible Bonds) Это – один из самых интересных видов облигаций, поскольку они связаны с обязательством компании-эмитента поменять их по вашему первому требованию на акции по заранее оговоренной стоимости. Мы обязательно обратимся к этому виду ценных бумаг ниже, когда будем рассматривать акции.

“Мусорные” облигации (Junk Bonds) Мусорные облигации продаются компаниями, у которых финансовое положение – не позавидуешь. Они лихорадочно пытаются собрать хоть какие-то деньги, поскольку банки им в кредитах отказывают, а попытка разместить новый лот акций на фондовом рынке приводит лишь к обидному хохоту брокеров. Поэтому такие компании готовы платить намного более высокий процент, чем обычно платится по корпоративным облигациям. Как было сказано в анекдоте, у вас есть два выхода. Если компании ваши деньги помогут, она выправит свое положение, встанет на ноги и отдаст вам взятую взаймы сумму вместе с интересом. Такое бывает не так уж редко. Если же взятые у вас у вас деньги пойдут на покупку авиабилетов первого класса до какого-нибудь острова для президента компании, его любовницы и обожаемого кота от первого брака, то с надеждам на возврат вы можете помахать синеньким скромным платочком (на другой у вас уже денег не хватит). Так бывает чаще. Но всегда находятся люди, которые надеются на лучшее и поэтому рынок мусорных облигаций живет и процветает.



К началу

Магазин On-Line Shopping Семинары Школа трейдинга Для новичков Wall Street Сегодня Публикации Домой Карта сайта Поиск Наши партнеры Полезные линки Обратная связь