MoneyWeb.com
Школа трейдинга
ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Акции

Что такое акции ?

Хотите владеть частью бизнеса, но при этом не появляться в офисе каждый день? Акции - это средство выбора для тех, кто отвечает утвердительно на этот вопрос. Современный фондовый рынок, восходящий к голландским взаимным акционерным корпорациям XVI века, существует как используемое предпринимателями средство финансирования бизнеса за счет денег, собранных с инвесторов. В обмен на деньги, идущие на финансирование компании, инвесторы получают доли акций - специальных ценных бумаг, или финансовых инструментов, обеспеченных правом собственности на часть активов и правом на получение части прибыли компании.

Типы акций

Обыкновенные акции. Обыкновенные акции названы очень метко, поскольку это - наиболее обычная форма акций, которую только можно встретить. Это - идеальный инвестиционный инструмент для индивидуальных инвесторов, поскольку любой может владеть обыкновенными акциями; не существует никаких ограничений относительно того, кто может покупать их. Обыкновенная акция - это больше, чем просто "бумага резаная"; она представляет пропорциональную долю собственности в компании - долю в настоящей, живой компании.

Владение акциями - наиболее поразительным инструментом создания богатства из всех когда-либо существовавших (за исключением, может быть, получения наследства от родственника, о котором вы никогда не слышали) - делает вас владельцем части компании. Акционеры владеют частью активов компании и частью потока доходов, создаваемых этими активами. По мере того, как активы компании увеличиваются, и порождаемые ими потоки доходов становятся больше, стоимость компании возрастает. А возрастание стоимости компании ведет к повышению стоимости ее акций.

Поскольку акционеры владеют частью компании, они получают один голос на долю акций при избрании Совета директоров. Совет - это группа лиц, следящих за принятием компанией крупных решений. Совет директоров - это не сборище бездельников; обычно он обладает значительной властью. Совет решает, как следует использовать деньги, зарабатываемые компанией. Решения о том, вложит ли компания инвестиции в свое развитие, купит ли другие компании, выплатит дивиденды или выкупит свои акции, входят в область компетенции Совета директоров. Высшее руководство компании, нанимаемое на работу и увольняемое Советом, может давать рекомендации, но окончательное решение принимает Совет.

Как и вообще в жизни, потенциальное вознаграждение за владение акциями в растущем бизнесе сопряжено с возможными трудностями. Акционеры несут в полной мере всю долю риска, неразрывно связанную с ведением бизнеса. Если дела компании пойдут плохо, стоимость долей акций, которыми владеют акционеры, может уменьшиться, или они могут полностью обесцениться в случае банкротства компании.

Различные классы акций. Иногда компании считают необходимым (по разным причинам) сконцентрировать мощь голосов компании в специальном классе акций, в котором большинство принадлежит определенной группе людей. Например, если семейный бизнес собирается получить деньги с помощью продажи акций, иногда "семья" создает второй класс акций, которые будут находиться под ее контролем. На долю акций этого "второго" класса приходится 10 голосов. Компания продает другим акционерам акции, на долю которых приходится один голос. Вам это кажется неудачной сделкой? И многие инвесторы считают, что это так, и по привычке избегают компаний, имеющих много классов голосующих акций. Этот тип структуры наиболее характерен для компаний, связанных со средствами массовой информации; он существует только с 1987 г.

Если существует более одного типа акций, они обычно обозначаются как акции класса А и акции класса Б (Class A & Class B). У акций, торгующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и Американской фондовой бирже (ASE), принадлежность к классу обозначается точкой и соответствующей буквой, следующей за тикером (символом) компании, который используется брокерскими фирмами для упрощения транзакций. Например, акции Berkshire Hathaway Class A торгуются как BRK.A, а акции Berkshire Class B торгуются как BRK.B. На фондовой бирже Nasdaq класс акций становится пятой буквой тикера. Например, у Tele-Communications, Inc. есть TCOMA, Class A-акции, и TCOMB, Class B-акции.

Как акции торгуются

Возможно, одним из наиболее непонятных аспектов инвестирования является понимание того, как происходит торговля акциями. Понятия типа "предлагаемая цена" (bid), " запрашиваемая цена" (ask), "объем" (volume) и "спред" (spread) могут завести в дебри, если вы не понимаете их значения. Существует две различные системы торгов в зависимости от того, на какой бирже торгуются акции.

Зарегистрированная биржа. Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа (состоящая из бирж Бостона, Филадельфии, Чикаго и Сан-Франциско и сейчас слившаяся с фондовой биржей Nasdaq) являются зарегистрированными биржами. Это означает, что брокерские фирмы выделяют своих специалистов, которые отвечают за все торги по конкретным акциям. С помощью технологий специалист быстро сводит покупателей и продавцов. Технологии создают "аукционный рынок"; специалист видит, у кого есть блоки акций для продажи или покупки по различным ценам, и "соединяет" продавца и покупателя. За эти услуги специалист взимает с покупателя дополнительную плату в размере $6,25 или 12,5 центов за акцию, в зависимости от цены акций. Объем, или количество акций, торгующихся в определенный день, подсчитывается специалистом.

Биржа без посредников. Фондовые биржа Nasdaq, Nasdaq SmallCap и OTC Bulletin Board являются тремя основными биржами, на которых торги проводятся без посредников. На бирже без посредников брокерские фирмы (также известные как брокеры-дилеры) действуют в качестве "делателей рынка" (mark e t makers), постоянно котирующих различные акции. Брокерские фирмы взаимодействуют через центральную компьютерную систему, которой управляет Nasdaq, обеспечивая ликвидность на рынке. Одна фирма представляет продавца и запрашивает цену (это также называется предложением), по которой продавец готов продать ценную бумагу. Другая фирма представляет покупателя и предлагает цену, по которой продавец купит эту ценную бумагу.

Например, акции могут торговаться по предлагаемой цене $6 и запрашиваемой цене $6,50. Если инвестор хочет продать акции, он получит предлагаемую цену $6 за акцию; если он хочет купить акции, он заплатит запрашиваемую цену $6,50 за акцию. Разница в ценах называется спредом, который платит покупатель. Разница делится между двумя фирмами, участвующими в этой транзакции. Объем на биржах без посредников часто считается дважды, поскольку и покупающая, и продающая фирмы составляют отчеты о своей деятельности.

Производные акций - опционы и фьючерсы

Опционы и фьючерсы, которые считаются наиболее нестабильными и рискованными из всех возможных инвестиций, являются "производными" ценными бумагами; имеется в виду, что их стоимость "производится" от стоимости другой ценной бумаги или товара. Опционы и фьючерсы очень неустойчивы, поскольку несут в себе огромную часть заемных средств. Например, каждый опционный контракт на отдельные акции контролирует 100 акций за малую часть их текущей стоимости. Это может создать возможности для очень большого роста акций, которые "уравновешиваются" риском потери 100% денег, вложенных в опцион. (Большинство покупателей опционов теряет деньги.) Если инвестор владеет опционом, и акции не входят в данный диапазон цен в течение данного времени, опцион на дату истечения теряет стоимость полностью.

Покупка акций

Покупка через брокерскую фирму. Наиболее обычный способ покупки акций - обращение в брокерскую фирму. Можно воспользоваться услугами одной из многих очень дорогих фирм, предлагающих полный спектр, или услугами брокера с пониженной комиссией. В брокерской фирме у вас может быть кассовый счет (cash account) или счет по сделкам с маржей (margin account); это означает, что вы можете брать займы для покупки акций.

Планы реинвестирования дивидендов (DRP) и Планы прямого инвестирования (DIP). Спонсорами этих планов являются отдельные компании, позволяющие акционерам покупать акции непосредственно у этих компаний с минимальными затратами или комиссионными. Эти планы лучше всего подходят для тех, у кого мало денег, но кто хотел бы производить инвестиции через равные промежутки времени.

"Короткие" торги (игра на понижение курса акций)

Если вы покупаете акцию, исходя из ожидания, что цена на нее поднимется, вы играете на повышение курса ("long" the stock). Если вы продаете акцию, которую вы берете у кого-то взаймы, ожидая, что цена на нее упадет, вы играете на понижение курса ("short" the stock). Когда вы играете на понижение курса акции, вы надеетесь выкупить эту акцию позже по более низкой цене, потом вернуть ее владельцу, а разницу оставить себе. Хотя игра на понижение не подходит для новичков, более опытные инвесторы могут включить стратегию "коротких" торгов в свой арсенал инвестиционных инструментов. "Короткие" торги не только дают возможность заработать деньги на понижении курса акций, они также выступают как инструмент хеджирования против падения рынков.

Сделка по "коротким" торгам совершается весьма прямолинейно. Сначала вы обращаетесь к своему брокеру, чтобы выяснить, сможет ли он взять взаймы акции, по которым вы хотите сыграть на понижение. После получения заемных акций вы немедленно их продаете и оставляете себе деньги, обещая вернуть акции в ближайшем будущем. Ваш план состоит в том, чтобы выкупить эти акции по более низкой цене и вернуть их владельцу, а себе оставить разницу в ценах. Но имейте в виду, что если цена на акции поднимется, вы можете быть вынуждены купить их по более высокой цене и, таким образом, потеряете деньги. Самая большая опасность игры на понижение заключается в том, что акции могут идти и идти вверх, что потенциально может стоить вам больше, чем все деньги , предназначенные для торгов с повышенным риском. Максимум денег, которые можно потерять при игре на повышение курса, это - все деньги, использованные для покупки акций.

Счет по сделкам с маржей

Кассовый счет против счета по сделкам с маржей. Если вы инвестируете в акции, используя только деньги, находящиеся на вашем счете у брокера, вы используете кассовый счет. Если вы берете деньги взаймы у брокера для того, что инвестировать их в акции, вы используете счет по сделкам с маржей. Если вы занимаете деньги со счета по сделкам с маржей, имейте в виду, что это - не "свободные" деньги. Вашим обеспечением при взятии денег взаймы являются ценные бумаги, по которым возможны сделки с маржей, на вашем счете: это означает, что они будут конфискованы, если вы не сможете иным путем выплатить заем. Вы также должны ежемесячно выплачивать фиксированную сумму процентов по займу, что может уменьшить вашу прибыль. Поскольку индивидуальные и другие пенсионные счета являются кассовыми, в них нельзя использовать маржу.

Для чего можно использовать счет по сделкам с маржей? Многие инвесторы используют счета по сделкам с маржей для того, чтобы сделать прибыль более "сочной", не понимая при этом, что они также могут "выжать" из прибыли все соки. Точно так же, как вы можете заработать больше денег, используя этот счет, чем иными способами, использование счета по сделкам с маржей неизбежно ставит вас под двойную угрозу: ваша прибыль может расти или уменьшаться гораздо быстрее, чем при сделках без маржи. В наихудшем случае, цена акций может упасть насколько, что от вас может потребоваться внесение дополнительного обеспечения: это означает, что вы либо должны внести дополнительные деньги на свой счет, либо вы автоматически оказываетесь вынужденными продать свои позиции и несете убытки.

По каким акциям возможны сделки с маржей? В настоящее время Совет директоров Федеральной резервной системы определяет, по каким акциям возможны сделки с маржей. Обычное правило таково: акции, продающиеся по цене ниже $5, никогда не могут участвовать в сделках с маржей; это относится и практически ко всем недавним IPO, хотя бывают и исключения. Кроме того, брокерские фирмы могут решить (по разным причинам) не проводить сделок с маржей по определенным ценным бумагам. Именно поэтому ваша брокерская фирма - это всегда лучший источник информации о том, проводятся ли сделки с маржей по конкретным ценным бумагам.

Первоначальные требования к счету по сделкам с маржей и его поддержка. Сумма займа со счета по сделкам с маржей ограничена Советом директоров ФРС и брокерской фирмой, услугами которой вы пользуетесь. Существует два требования - к части маржи, которую вы можете изначально использовать, и к размеру маржи, которую вы можете иметь после первоначальной транзакции. Хотя у всех брокерских фирм - разные правила, обычно маржа может составлять 50% цены покупки ценной бумаги. После того, как вы открываете позицию, возникает требование к поддержке счета по сделкам с маржей: обязательная сумма по этому требованию обычно бывает намного ниже, около 25%.

Расчет покупательной способности. После выяснения требований к счету по сделкам с маржей у своего брокера вы можете рассчитать свою покупательную способность. Это означает, сколько акций в целом вы можете купить, учитывая количество ваших наличных денег и стоимость ценных бумаг, по которым возможны сделки с маржей, включая размер маржи. Например, у вас есть $3000 наличными или в виде ценных бумаг, по которым возможны сделки с маржей, и начальное требование к марже 50%; ваша начальная покупательная способность составляет $6000 ($3000 в акциях/($3000 в акциях + $3000 маржа) = $3000/$6000 = 50%). Расчет своей покупательной способности нужно производить очень тщательно, не учитывая при этом ценные бумаги, по которым невозможны сделки с маржей.

Требование внесения дополнительного обеспечения (margin call). Если стоимость обеспечения по вашему счету по сделкам с маржей упадет ниже требований к марже, от вас может потребоваться внесение дополнительного обеспечения. В таком случае, в течение трех дней вам нужно будет внести дополнительные наличные деньги или ценные бумаги для покрытия дефицита, или вы будете вынуждены продать свои позиции. Как рассчитать, насколько четко вы выполняете эти требования? Если вы откроете позицию на $6000, как описано выше, используя $3000 в виде маржи, а требованием по поддержке счета по сделкам с маржей определена сумма в 25%, стоимость вашей позиции может упасть до $4000, прежде чем возникнет риск внесения дополнительного обеспечения ($1000 в акциях/($1000 в акциях + $3000 маржа) = $1000/$4000 = 25%).

Использование сделок с маржей. Мы не считаем, что средний инвестор должен использовать сделки с маржей. Хотя эта стратегия и является очень агрессивной, опытные инвесторы могут, вероятно, довести размер маржи по своим счетам до 20%, не допуская при этом до необходимости внесения дополнительного обеспечения. Однако поскольку большинство брокеров позволит вам провести "короткие" торги только при наличии у вас счета по сделкам с маржей, даже если на вашем кассовом счете имеется достаточно ресурсов для покрытия "коротких" торгов, вы можете быть вынуждены подписать соглашение о совершении сделок с маржей. Даже если такое случится, не спешите испытать последствия на себе.


К началу

Магазин On-Line Shopping Семинары Школа трейдинга Для новичков Wall Street Сегодня Публикации Домой Карта сайта Поиск Наши партнеры Полезные линки Обратная связь